现代周期法

简介

现代周期法（Modern Portfolio Theory）是由美国经济学家哈里·马科维茨（Harry Markowitz）发明的一种投资组合理论。该理论认为，在投资组合中，风险和收益并存，不能仅以收益为唯一目标，而应该将风险和收益整合在一起，对组合进行优化，以达到最佳的投资效果。

投资组合的构建

现代周期法中，投资组合的构建有以下几个步骤：

1. 收集投资标的物的历史数据，包括收盘价、成交量等指标。
2. 计算每个标的物的收益率和波动率。
3. 计算每两个标的物之间的相关系数。
4. 使用投资组合优化模型，计算出最佳的投资组合。其中，投资组合优化模型最常用的有马科维茨模型和风险调整收益率模型。
5. 根据最佳投资组合的权重配置，实施投资操作。

马科维茨模型

马科维茨模型（Markowitz Model），也称为均值方差模型（Mean-Variance Model），是现代周期法中最为经典的投资组合优化模型。该模型通过最小化投资组合的总波动率，为投资者构建了一个在给定收益率下最优的投资组合。马科维茨模型的核心是关于收益率和方差的数学学科——投资组合理论。

风险调整收益率模型

风险调整收益率模型（Sharpe Ratio Model）是用来衡量投资组合在承担单位风险的情况下所获得的超额报酬。风险调整收益率模型将投资组合的收益率减去无风险的收益率（一般取美国国债银行同业拆借利率），再除以投资组合的标准差，以衡量单位风险下的收益率水平。

结论

现代周期理论为投资者提供了一种科学的、客观的投资组合构建方法，有效地提高了投资组合的效率。