您可以通过Excel轻松进行财务分析。 Excel为您提供了多种财务功能，例如PMT，PV，NPV，XNPV，IRR，MIRR，XIRR等，使您可以快速获得财务分析结果。

在本章中，您将学习在何处以及如何使用这些功能进行分析。

什么是年金?

年金是一系列连续的固定现金付款。例如，用于退休，保险金，住房贷款，抵押等的储蓄。在年金函数中，-

• 正数表示收到的现金。
• 负数表示已支付的现金。

一系列未来付款的现值

现值是一系列未来付款现在值得的总金额。您可以使用Excel函数计算当前值-

• PV-通过使用利率以及一系列未来付款(负值)和收入(正值)来计算投资的现值。现金流量中至少一项必须为正，而至少一项必须为负。

• NPV-通过使用折现率以及一系列定期的未来付款(负值)和收入(正值)来计算投资的净现值。

• XNPV-计算不一定是周期性的现金流量表的净现值。

注意–

• PV现金流量必须恒定，而NPV现金流量可以可变。

• 净现值现金流量可以在期初或期末，而净现值现金流量必须在期末。

• NPV现金流量必须是周期性的，而XNPV现金流量不必是周期性的。

在本节中，您将了解如何使用PV。您将在后面的部分中了解NPV。

例

假设您要购买冰箱。销售人员告诉您，冰箱的价格为32000，但您可以选择在8年内以年利率13％的年利率和6000的年利率付款。您还可以选择付款在每年的年初或年底。

您想知道这些选项中的哪一个对您有利。

您可以使用Excel函数PV-

PV (rate, nper, pmt, [fv ], [type])

要计算每年年底付款的现值，请省略type或为type指定0。

要计算每年年底付款的现值，请为type指定1。

您将获得以下结果-

因此，

• 如果您现在付款，则需要支付现值32,000。
• 如果您选择在年末付款时按年付款，则需要支付现值的28，793。
• 如果您选择按年付款并在年末付款，则需要支付现值32,536。

您可以清楚地看到选项2对您有利。

什么是EMI?

Investopedia将等额每月分期付款(EMI)定义为“借款人在每个日历月的指定日期向贷方支付的固定付款额。等额每月分期付款用于每月还清利息和本金，因此，在指定的年限内，贷款已全额还清。”

EMI贷款

在Excel中，您可以使用PMT函数计算贷款的EMI。

假设您想以年利率11.5％的年利率为500万的房屋贷款，贷款期限为25年。您可以找到您的EMI，如下所示：

• 计算每月利率(每年的利率/ 12)
• 计算每月付款的次数(年数和ast; 12)
• 使用PMT函数计算EMI

如您所见，

• 现值(PV)是贷款金额。
• 期末的终值(FV)为0，贷款金额应为0。
• 由于每个月初都会支付EMI，因此类型为1。

您将获得以下结果-

每月偿还本金和利息

EMI包括利息和部分本金支付。随着时间的增加，EMI的这两个分量将变化，从而减小了平衡。

要得到

• 每月付款的利息部分，可以使用Excel IPMT函数。

• 您可以使用Excel PPMT函数来支付每月付款的本金部分。

例如，如果您以每年16％的利率借了1,000,000笔为期8个月的贷款，则利率为16％。您可以获取EMI的值，减少的利息额，本金的增加额以及8个月内贷款余额的减少。在8个月末，贷款余额将为0。

请遵循以下步骤。

步骤1-如下计算EMI。

这导致EMI为Rs。 13261.59。

步骤2-接下来，如下所示计算8个月内EMI的利息和主要部分。

您将得到以下结果。

两个期间之间支付的利息和本金

您可以计算两个期间(包括两个月)之间的利息和本金支付。

• 计算使用CUMIPMT函数2和^第3个月之间支付的利息累计。

• 验证结果总结为2和^第3个月的利息值。

• 计算使用CUMPRINC函数2和^第3^次月之间累积支付的本金。

• 验证结果总结2和^第3^次月主值。

您将得到以下结果。

您可以看到您的计算结果与验证结果相符。

计算利率

假设您借了一笔100,000的贷款，并且想在15个月内还清，每月最高还款额为12000。您可能想知道必须支付的利率。

使用Excel RATE函数查找利率-

您将获得8％的结果。

贷款期限的计算

假设您以10％的利率贷款100,000，您希望每月最多支付15,000。您可能想知道清算贷款需要多长时间。

使用Excel NPER函数查找付款次数

您将在12个月内得到结果。

投资决定

当您要进行投资时，可以比较不同的选择，然后选择产生更好收益的选择。净现值可用于比较一段时间内的现金流量并确定哪个更好。现金流量可以定期，不定期或不定期地发生。

首先，我们考虑定期定期现金流量的情况。

从现在起n年内在不同时间点收到的一系列现金流量的净现值(n可以是分数)为1 /(1 + r) ⁿ ，其中r是年利率。

考虑以下为期3年的两项投资。

从表面上看，投资1看起来比投资2更好。但是，只有当您知道今天的投资真正价值时，才可以决定哪种投资更好。您可以使用NPV函数来计算收益。

可能发生现金流量

• 每年年底。
• 每年年初。
• 在每年的中期。

净现值函数假设现金流量是在年底。如果现金流量发生在不同的时间，那么您必须考虑到该特定因素以及NPV的计算。

假设现金流量发生在年末。然后，您可以立即使用NPV函数。

您将获得以下结果-

如您所见，投资2的NPV高于投资1的NPV。因此，投资2是更好的选择。之所以会得到这个结果，是因为与投资1相比，投资2的现金流出较晚。

年初的现金流量

假设现金流量发生在每年年初。在这种情况下，您不应该在NPV计算中包括第一个现金流量，因为它已经代表了当前值。您需要将第一个现金流量添加到从其余现金流量中获得的NPV中，以获得净现值。

您将获得以下结果-

年中现金流量

假设现金流量发生在每年的中期。在这种情况下，您需要将从现金流量中获得的NPV乘以$ \ sqrt {1 + r} $，以获得净现值。

您将获得以下结果-

不定期的现金流量

如果要使用不规则现金流(即随机时间出现的现金流)来计算净现值，则计算会有些复杂。

但是，在Excel中，您可以使用XNPV函数轻松进行这种计算。

• 用日期和现金流量安排数据。

注意-数据中的第一个日期应该是所有日期中最早的一个。其他日期可以任何顺序出现。

• 使用XNPV函数计算净现值。

您将获得以下结果-

假设今天的日期是2015年3月15^日。如您所见，现金流量的所有日期都是以后的日期。如果要查找今天的净现值，请将其包含在顶部的数据中，并为现金流量指定0。

您将获得以下结果-

内部收益率(IRR)

投资的内部收益率(IRR)是NPV为0时的利率。这是利率值，正现金流量的现值恰好补偿负现金流量。当折现率是IRR时，投资完全无所谓，即投资者既没有赚钱也没有亏损。

考虑以下现金流量，不同的利率和相应的NPV值。

正如您可以看到的，在10％和11％的利率值之间，NPV的符号发生变化。当您将利率微调至10.53％时，NPV几乎为0。因此，IRR为10.53％。

确定项目现金流量的内部收益率

您可以使用Excel函数IRR计算现金流量的IRR。

正如您在上一节中所看到的，内部收益率是10.53％。

对于给定的现金流量，内部收益率可能-

• 存在和独特
• 存在和多重
• 不存在

独特的内部收益率

如果IRR存在并且是唯一的，则可以用来在几种可能性中选择最佳的投资。

• 如果第一笔现金流量为负，则表示投资者有钱并且想要投资。然后，IRR越高越好，因为它代表了投资者所获得的利率。

• 如果第一个现金流量为正，则表示投资者需要资金并正在寻找贷款，IRR越低越好，因为它代表了投资者所支付的利率。

若要确定IRR是否唯一，请更改猜测值并计算IRR。如果IRR保持恒定，则它是唯一的。

如您所见，IRR对于不同的猜测值具有唯一的值。

多个IRR

在某些情况下，您可能有多个IRR。考虑以下现金流量。用不同的猜测值计算IRR。

您将获得以下结果-

您可以观察到有两个内部收益率–9.59％和216.09％。您可以验证这两个IRR，以计算NPV。

对于-9.59％和216.09％，NPV均为0。

无内部收益率

在某些情况下，您可能没有IRR。考虑以下现金流量。用不同的猜测值计算IRR。

您将获得所有猜测值的结果为#NUM。

结果#NUM表示所考虑的现金流量没有内部收益率。

现金流量模式和内部收益率

如果现金流量只有一个符号变化，例如从负数变为正数或从正数变为负数，则可以保证唯一的内部收益率。例如，在资本投资中，第一笔现金流量将为负，而其余现金流量将为正。在这种情况下，存在唯一的IRR。

如果现金流量中存在多个符号变化，则内部收益率可能不存在。即使存在，它也可能不是唯一的。

基于内部收益率的决策

许多分析师更喜欢使用IRR，它是一种流行的获利能力度量标准，因为以百分比表示，它易于理解且易于与所需收益进行比较。但是，在使用IRR进行决策时存在某些问题。如果您对IRR进行排名并根据这些排名做出决策，则最终可能会得出错误的决策。

您已经看到NPV将使您能够做出财务决策。但是，当项目互斥时，IRR和NPV不会总是导致相同的决定。

互斥项目是指那些选择一个项目而不能接受另一个项目的项目。当所比较的项目互斥时，NPV和IRR之间可能会出现排名冲突。如果必须在项目A和项目B之间进行选择，NPV可能建议接受项目A，而IRR可能建议接受项目B。

NPV和IRR之间可能发生这种类型的冲突，原因如下：

• 这些项目的规模差异很大，或者
• 现金流量的时机不同。

规模差异很大的项目

如果要通过IRR做出决定，则项目A的收益为100，项目B的收益为50。因此，对项目A的投资看起来很有利。但是，由于项目规模不同，这是一个错误的决定。

考虑-

• 您有1000个投资。

• 如果您将全部1000投资于项目A，您将获得100的回报。

• 如果您对项目B投资100，那么您手中仍有900可以投资另一个项目(例如项目C)。假设您对项目C的回报为20％，那么项目B和项目C的总回报为是230，这在盈利能力方面遥遥领先。

因此，在这种情况下，NPV是一种更好的决策方法。

具有不同现金流量时间的项目

同样，如果您考虑由内部收益率来决定，则将选择项目B。但是，项目A具有较高的NPV且是理想选择。

不规则间隔现金流量的内部收益率(XIRR)

您的现金流量有时可能会间隔不规则。在这种情况下，您不能使用IRR，因为IRR需要等距的时间间隔。您可以改用XIRR，它会考虑现金流量的日期以及现金流量。

产生的内部收益率为26.42％。

修改后的IRR(MIRR)

考虑一种情况，即您的融资利率与再投资利率不同。如果您使用内部收益率来计算内部收益率，则假定融资和再投资的收益率相同。此外，您可能还会获得多个IRR。

例如，考虑下面给出的现金流量-

如您所见，NPV大于0一次，从而导致多个IRR。此外，不考虑再投资率。在这种情况下，您可以使用修改后的IRR(MIRR)。

您将得到7％的结果，如下所示-

注–与IRR不同，MIRR始终是唯一的。